In diesem Topic Deep Dive spricht Cyrill Moser, Head Provider Management bei Zwei Wealth, mit Diego Föllmi, CEO von Hérens Quality Asset Management (HQAM), darüber, wie künstliche Intelligenz den Research-Prozess verändert und was dies für Quality Investing bedeutet.
KI kann Unternehmensberichte, Informationen zu Geschäftsergebnissen sowie traditionelle und alternative Datenquellen deutlich schneller verarbeiten als bisher. HQAM integriert beispielsweise alternative Daten wie Satellitendaten, Web-Scraping- und Sentiment-Daten in die fundamentale Analyse und nutzt KI, um das Screening des MSCI World zu beschleunigen.
Der schnellere Zugang zu Informationen beseitigt jedoch nicht die Unsicherheit beim Investieren. Anlageentscheidungen erfordern weiterhin Kontext, Erfahrung und Verantwortung. KI kann den Research-Prozess unterstützen und verbessern, während die Überzeugungsbildung und die endgültigen Entscheidungen beim Menschen bleiben.
Warum menschliches Urteilsvermögen entscheidend bleibt
Je breiter leistungsfähige Analysetools verfügbar werden, desto weniger wird der reine Zugang zu Informationen zum Differenzierungsmerkmal. Entscheidend wird damit zunehmend, wie diese Informationen interpretiert werden.
Wie dauerhaft ist der Wettbewerbsvorteil eines Unternehmens? Setzt das Management Kapital intelligent ein? Welche Annahmen sind bereits im Preis berücksichtigt? Eine klare Investmentphilosophie und differenzierte Fragestellungen schaffen den Rahmen, um aus Informationen fundierte Anlageentscheidungen abzuleiten.
Technologie entwickelt sich, Investmentprinzipien bleiben
Die Instrumente, die Vermögensverwaltern zur Verfügung stehen, entwickeln sich rasant. Die grundlegenden Prinzipien zur Beurteilung von Qualität bleiben jedoch bestehen: nachhaltige Cashflows, attraktive Kapitalrenditen, intelligente Kapitalallokation und verteidigungsfähige Wettbewerbspositionen.
Microsoft ist ein Beispiel, das im Topic Deep Dive näher betrachtet wird. Die Entwicklung des Unternehmens von On-Premise-Software über Cloud-Dienste bis hin zur KI-Infrastruktur zeigt, wie sich ein etabliertes Qualitätsunternehmen erfolgreich an technologische Veränderungen anpassen kann.
Stärkt KI das Argument für Quality Investing?
Der rasante technologische Wandel rückt Eigenschaften wie ein anpassungsfähiges Management, finanzielle Stärke, Preissetzungsmacht und die Fähigkeit zur Reinvestition stärker in den Fokus. Damit verändern sich auch die Fragen, die sich Anleger stellen können. Statt sich ausschliesslich darauf zu konzentrieren, welche Unternehmen direkt von KI profitieren werden, können sie sich fragen, welche Unternehmen sich erfolgreich an eine von KI geprägte Welt anpassen können.
Was bleibt im Anlageprozess eindeutig menschlich?
Verantwortung und die Pflicht, Entscheidungen nachvollziehbar zu begründen, bleiben zentrale Bestandteile des Investment Managements. Anleger müssen letztlich entscheiden, welche Risiken sie eingehen, welche Annahmen sie hinterfragen und wann neue Erkenntnisse eine Anpassung ihrer Sichtweise erfordern. KI kann Informationen und analytische Unterstützung liefern. Diese Erkenntnisse in eine Anlageentscheidung zu übersetzen, erfordert weiterhin menschliches Urteilsvermögen.
Die wichtigsten Erkenntnisse
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KI beschleunigt Investment Research und Informationsverarbeitung.
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Menschliches Urteilsvermögen bleibt bei Entscheidungen unter Unsicherheit entscheidend.
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Eine klare Investmentphilosophie gewinnt an Bedeutung, wenn leistungsfähige Technologien breiter verfügbar werden.
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Qualitätsmerkmale können Unternehmen dabei helfen, erfolgreich mit technologischem Wandel umzugehen.
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Die Verantwortung für Anlageentscheidungen bleibt beim Menschen.
Die zentrale Aussage fasst Diego Föllmi so zusammen: «KI verändert den Prozess. Die Ökonomie bestimmt das Ergebnis.»
